近两月，不少含权理财产品数次上演了净值陡然大幅飙升，又在隔日剧烈收窄甚至收益回吐的“过山车”行情。
银行自然也没闲着，为了在震荡市下更严格地落实“卖者尽责、买者自负”的金融产品销售原则，防止风险错配导致的投资者损失（也有防范净值回撤可能引起的投资者因收益体验不佳而投诉的情况），记者了解到，已有银行近期对包含基金和理财在内的高风险金融产品销售实施适当性管控，主动拦截部分大额R4/R5产品交易。
近两日含权理财净值宽幅震荡
传统票息策略注定难以获得理想收益的2026年，收益弹性较大的含权理财一开年就被多家理财公司猛推。但这两个月股市震荡加剧，含权理财的净值走势在很多持有者看来犹如“过山车”一般。
尤其近两日，含权理财再度上演净值陡然大幅飙升，又在隔日剧烈收窄的“刺激”表现。
记者查阅企业预警通数据，提取了有据可查的、披露了5月25日、5月26日最新净值的理财产品数据。这些披露净值数据的产品包括纯债固收和“固收+”产品，形态囊括最短持有期、定开、封闭等品种。
经记者汇总，5月25日，有超万只产品实现了净值不同程度上涨，其中有3487只产品的单日净值涨幅为2个基点；3833只产品的单日净值涨幅为1个基点；895只产品净值涨幅为3个基点。
有多达1750只产品的净值涨跌幅在4—100个基点区间，其中69只产品的净值涨幅在30—100个基点区间；最值得指出的是，有35只产品的净值跳升幅度之猛高达1%及以上。
涨幅最高的三只理财产品均来自华夏理财，一款追踪AI算力指数的日开产品涨幅最盛，最新单位净值较上期飙涨了8.11%；一款追踪存储芯片指数的产品净值单日上涨5.08%；一款追踪数字经济指数的产品单日净值上涨4.63%。
而到了5月26日，尽管9104只产品延续涨幅，但幅度陡然收窄：8897只产品的净值涨幅只在10个基点以内（含10个基点）；涨幅在30个基点以上的仅有30只。其中，涨幅最高的三只理财产品的净值增长区间收窄至1.32%—3.46%：第一名仍来自华夏理财，为其一款追踪贵金属指数的日开产品，单日净值增长3.46%；第二名来自信银理财，为其一款权益周开产品，单日净值增幅2.8%；第三名还是来自华夏理财，为其一款追踪化工精选指数的日开产品，增幅1.32%。
有银行主动拦截大额高风险产品交易
记者追踪多家银行在震荡市下投资者陪伴与消保举措，了解到一家总部位于江浙沪的上市行，其总行财富管理部日前启动了销售适当性系统培训。
结合前期在权益产品销售中存在的适当性问题，该行进行了全面梳理，针对50万元以上的大额R4/R5产品交易，进一步优化适当性管控流程。记者获知，为了更严格地保护震荡市下投资者权益，该行设置了四类情况，在这四类情况下对客户购买流程进行控制，主动拦截客户的自主购买流程。
记者仅在此呈现其中两种重要情形：
一是如果客户需购买单笔50万元及以上的R4、R5产品时，需要双人尽调，在掌银打上“适配标签”。如果没有双人尽调，该行客户经理向客户推荐50万元以上R4、R5产品的，一经发现该笔业务营销积分清零。 另外，如果客户是首次单笔购买，还必须在“适配标签”的基础上，进行对客户的双录。
二是当客户风险等级为C4的客户配置R4、R5产品的比例超过20%时，会被拦截；风险等级为C5的客户配置比例超30%且超过单笔50万元或连续三天累计购买50万元时，也会被拦截。如果客户坚持购买，那么该行也要在“适配标签”的基础上，让客户在双人双录并线上签署确认书后才能购买。
据记者了解，该行已在上月起对基金产品（含专户）实施适当性管控，目前已逐步推进至理财产品。这么做的目的，毫无疑问是在震荡市下，更严格地落实“卖者尽责、买者自负”的金融产品销售原则，防止风险错配导致投资者损失。
另有某国有大行深圳分行财富管理部门人士告诉记者，该行每个月都会给理财经理出具近期资产配置报告建议。“我们目前告诉客户经理的是，要让他们告知客户，最近这个阶段要适量降低权益类配置比例。”该人士对记者直言。
有理财公司直言应维持中性仓位
上周市场宽幅震荡，上证指数下跌0.54%，均成交额下滑至3万亿元左右。如果一定要用一个词概述多家理财公司对后续权益市场的走势判断，“谨慎乐观”或许是共性。
平安理财告诉记者，股市方面，连续上涨后止盈交易引发高位波动，但AI及出海等科技板块仍是相对的高景气方向。建议保持中性仓位，维持“科技+红利”二元配置，关注红利策略回撤接近短期极值后的配置机会。
一家不愿具名的长三角理财公司权益部门负责人告诉记者，近期市场高度分化，基本面原因是高油价对于全球的消费投资需求有压制作用，因而传统制造、消费、金融等相关个股的经营有小幅下修；同时美国人工智能投资仍在带动全球特别是东亚地区的科技制造业，相关企业处于高景气状态。随着上述因素逐渐强化，市场的拥挤度呈现极端化的状态，科技板块大幅上涨，其他板块连续下跌。后续需要关注宏观因素的变化。
兴银理财于5月26日发布的观点指出：权益震荡调整，投资者应把握结构性机会，做好中长期布局。该司权益投资部及多资产投资部门均分板块对配置策略提出了最新判断。
具体来看，兴银理财权益投资部指出：权益策略上，宏观上美债上行扰动全球风险资产，但美国通胀及经济基本面暂不支持持续收紧，市场可能过度担忧海外流动性。周末美伊局势又有所缓和，全球通胀压力有望减轻。后续市场或将步入震荡慢牛格局，看好AI产业，中游出海制造及上游资源赛道。
红利策略上，近期市场风格剧烈摇摆，公用事业类红利相对占优。后续来看，虽然美伊阶段性达成协议，但距离彻底和谈永久性退出战争仍有距离，后续战争节奏预计会持续对资源类红利造成扰动。中期视角来看，红利资产中行业及个股长周期上的稳定性有望为组合提供一定支撑，红利类资产存在超额收益可能。长期来看，低利率环境，资本市场慢牛长牛背景下，红利策略股息率具有显著优势，具备长期配置价值。
价值策略上，当前市场虽聚焦科技成长方向，但成长板块后续波动或加大；价值板块虽短期关注度偏低，但优质标的或具备相对更优的中长期收益潜力，配置价值进一步凸显。后续可重点关注估值合理，盈利稳健，分红持续的优质价值标的，兼顾组合防御性与收益弹性。
成长策略上，兴银理财多资产投资部认为，成长风格作为具备进攻属性的方向仍具备一定的配置价值，可以对组合起到增强收益弹性的效果。目前成长策略超额收益已延续数周，后续建议结合拥挤度，景气度，估值等多维度寻找具有性价比的细分成长方向，或有望展现出持续的超额收益。
排版：刘珺宇
校对：王朝全
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